モルガン・スタンレー、これらの非課税資産にとってこれは長い間「最も重要な選挙」であると語る
モルガン・スタンレーによると、来週の大統領選挙は地方債に大きな影響を与える可能性がある。ドナルド・トランプ前大統領とカマラ・ハリス副大統領のどちらが勝つかによっては、税制政策の変更の可能性が地方自治体の需要を揺るがす可能性がある。債券から得られる利子は連邦税が免除され、投資家が発行州に居住している場合は州税も免除される場合があります。モルガン・スタンレーの地方自治体共同責任者クレイグ・ブランドン氏は、「地方自治体市場への影響という点では、今回はおそらく、我々がこれまで見てきた中で最も重要な選挙だろう」と述べた。 2017 年減税および雇用法の規定が 2025 年末に失効することが目前に迫っています。これらの多くは自治体に影響を与えるだろうと同氏は指摘した。議会の介入なしに失効する予定の条項の中には、連邦所得税区分の引き下げ、州・地方税控除(SALT)の1万ドル上限、代替最低税(AMT)免除額の増額などが含まれる。法人税率 21% は TCJA の恒久的な規定でしたが、ハリス氏はそれを 28% に戻すよう要求しました。さらに、ヌヴィーン氏によると、ミュニ市場の一部は次期政権の政策の影響を受ける可能性があるという。税金への影響と需要 2025 年末に引き下げられた税率が廃止されると、最高税率は 37% から 39.6% に戻ります。その場合、連邦税免除の価値はさらに高まるとヌビーン市の自治体責任者、ダン・クローズ氏は述べた。例えば、利回りが5%の市債は、現在の税率37%の下では課税相当利回りが約7.9%になると同氏は述べた。 39.6%の税金を適用すると、最も高い階層の納税者の課税相当利回りは8.25%になると同氏は計算した。しかし、ブランドン氏は、調査によると、わずか数パーセントの変動は公共需要にとって「実際には変化しない」ことが示されていると述べた。同氏は「金利に大きな変更があれば、ムニ需要に影響を与える可能性がある」と述べた。一方、AMTの変更は地方自治体の投資家にとって非常に意味のあるものになる可能性があるとブランドン氏は語った。 「地方市場のかなりの部分でクーポンが通常の収入から免除されているが、AMTからは免除されていないということを人々は認識していないと思う」と同氏は述べた。そのような分野の1つは空港債券である、と彼は付け加えた。 TCJA…