Бritaine была самой быстрорастущей экономикой в G7 в первой половине этого года. Уровень безработицы снижается, как и инфляция заработной платы. Как Джим Каллаган так и не сказал, вернувшись в страну зимой недовольства: Кризис? Какой кризис?
Опубликованные на прошлой неделе ключевые экономические показатели не совсем подтверждают доводы правительства о том, что страна оказалась в худшем положении, чем когда-либо с 1945 года. Это серьезное заявление, учитывая, что квартальный рост составляет 0,6%, годовой уровень инфляции — 2,2%, а безработица — 4,2%.
Джереми Хант, исполняющий обязанности теневого канцлера, следит за тем, чтобы аргументы правительства не остались без ответа – что имеет политический смысл для консерваторов. Когда Джордж Осборн сделал подобные заявления в 2010 году, лейбористы были слишком заняты борьбой за лидерство, чтобы опровергнуть их, в результате чего их приняли как факт, хотя они, конечно, не были таковыми.
Тем не менее, это не случай бум-бум Британии. Далеко не так, на самом деле. Рут Грегори, аналитик по Великобритании в Capital Economics, говорит об этом так:
В целом мы скептически относимся к разговорам о том, что Великобритания сейчас переживает условия «Златовласки». Но очевидно, что произошел сдвиг в повествовании от слабого роста и высокой инфляции к более сильному росту и более слабой инфляции».
Это довольно хорошо резюмирует положение. В первой половине 2024 года дела пошли на поправку (с низкой базы), и нет ничего плохого в том, что лейбористы это признают.
Избиратели выгнали тори не из-за состояния экономики, а из-за их результатов за 14 лет. Они дадут Рейчел Ривз послабление в октябрьском бюджете, даже если она повысит налоги, как они сделали, когда Гордон Браун придерживался жестких планов расходов, унаследованных им от Кеннета Кларка в 1997 году.
Но Ривзу нужно использовать правильный аргумент. Ее аргумент должен заключаться в том, что тори не смогли справиться с давними дефицитами производительности, инвестиций и торговли в Британии, а лейбористы могут.
Существует множество доказательств в поддержку этого. Покопайтесь немного глубже в цифрах прошлой недели, и станет ясно, что тори передали экономику, в которой структурные проблемы были такими же глубокими, а в некоторых случаях даже более острыми, чем в 2010 году.
Давайте начнем с анализа показателей роста, где увеличение активности на 0,6% во втором квартале было полностью обусловлено сильными показателями сектора услуг. Производство и строительство сократились. Хотя услуги составляют около 80% экономики, рост был несбалансированным.
У Великобритании плохая репутация в плане бизнес-инвестиций, и, несмотря на щедрые налоговые льготы Ханта, нет особых доказательств того, что компании реагируют на более благоприятный экономический фон большими капитальными расходами. Бизнес-инвестиции снизились на 0,1% за квартал и на 1,1% за последний год.
Более того, валовой внутренний продукт (ВВП) — плохой показатель того, как идут дела в стране. Даже те, кто воспринимает его всерьез как меру, скажут, что важен не ВВП, а ВВП на душу населения, и здесь недавние рекорды Великобритании явно не впечатляют. ВВП на душу населения вырос на 0,3% во втором квартале 2024 года, но более чем на 2% ниже, чем до начала пандемии. Тот факт, что люди в Британии стали беднее, чем в 2020 году, был замаскирован ростом населения.
после продвижения новостной рассылки
Последние данные по рынку труда показывают, что число работников в платежных ведомостях выросло более чем на 250 000 за последний год, но производительность труда в Великобритании по-прежнему остается низкой. Выработка за час работы во втором квартале была на 0,1% ниже, чем годом ранее, и всего на 2% выше, чем до начала пандемии. Не нужно быть гением, чтобы установить связь между слабыми инвестициями, слабой производительностью и слабым ростом доходов на душу населения.
Разбивка показателей рынка труда по регионам свидетельствует о разделении на север и юг. Уровень занятости по всей Великобритании составляет 74,5%. Однако на юге Англии этот показатель выше среднего и составляет чуть более 78%, тогда как в Уэльсе он почти на 10 пунктов ниже и составляет 68,9%. В Шотландии (73,4%), Северной Ирландии (71,6%), на северо-востоке (69%), в Западном Мидленде (72,7%) и на северо-западе (73,1%) уровень занятости ниже среднего по стране.
В тех частях Великобритании, которые традиционно больше зависят от производства, уровень занятости заметно ниже, чем в регионах с преобладанием услуг. Поэтому не должно вызывать удивления то, что последние данные по торговле за второй квартал 2024 года показывают, что Великобритания столкнулась с огромным дефицитом в размере 52,4 млрд фунтов стерлингов по товарам, который был лишь частично компенсирован профицитом в размере 39,1 млрд фунтов стерлингов по услугам.
Опять же, достаточно легко связать все точки. Доля производства в экономике неуклонно падала на протяжении десятилетий, в результате чего Великобритания не имела положительного сальдо торгового баланса по товарам с начала 1980-х годов. Напротив, Великобритания является вторым в мире после США экспортером услуг, а компании, отвечающие за этот экспорт — банки, консультанты по управлению, архитекторы — как правило, располагаются на юго-востоке.
Проще говоря, экономика переживает циклический подъем, обусловленный тем фактом, что заработные платы растут быстрее цен, и надеждами на то, что процентные ставки будут снижаться и дальше.
Это не значит, что все проблемы экономики чудесным образом разрешились, потому что это, очевидно, не так. Структурные проблемы все еще существуют. Однако лейбористы не делают себе одолжения, преувеличивая, насколько плохи дела в настоящее время. Они должны говорить все как есть.