Протоколы ФРС показывают активные дебаты по поводу размера снижения ставок в сентябре

Содержание статьи

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл получил некоторое сопротивление снижению процентной ставки на полпункта в сентябре, поскольку некоторые чиновники предпочли меньшее снижение, на четверть пункта.

«Некоторые участники отметили, что на этом заседании они предпочли бы сокращение целевого диапазона на 25 базисных пунктов, а некоторые другие отметили, что могли бы поддержать такое решение», — говорится в протоколе сентябрьского заседания Федерального комитета по открытому рынку. Встреча 17-18, опубликованная в среду в Вашингтоне. Все участники заявили, что снижение стоимости заимствований является целесообразным.

Содержание статьи

В прошлом месяце центральные банки США снизили базовую ставку по кредитам на полпроцента, что стало решающим шагом для защиты экономического роста, поскольку устойчивая инфляция замедляется и риски для рынка труда растут. Несмотря на дебаты, в протоколе отмечается, что «значительное большинство» поддержало этот чрезмерный шаг.

Одной из проблем для ряда чиновников было то, что такой крупный шаг не соответствовал их намерению постепенно снижать процентные ставки.

«Некоторые участники отметили, что снижение на 25 базисных пунктов будет соответствовать постепенному пути нормализации политики, что даст политикам время оценить степень ограничений политики по мере развития экономики», — говорится в протоколе.

Хотя губернатор Мишель Боуман проголосовала против этого шага, протокол выявил более глубокий раскол среди чиновников, чем предполагалось почти единогласным решением. Это предполагает, что Пауэлл привел комитет к более масштабному шагу.

После более чем года удержания стоимости заимствований на высоком уровне за последние два десятилетия с целью подавления инфляции почти все участники отметили, что риски роста инфляции уменьшились, в то время как риски снижения занятости считались возросшими.

Содержание статьи

Содержание статьи

Путь вперед

Прогнозы, опубликованные после заседания, отражают различные мнения о том, насколько ФРС должна снизить процентные ставки к концу года. Семь чиновников предпочли смягчение политики на 75 базисных пунктов в 2024 году, а двое предпочли всего 50 базисных пунктов. Десять политиков запланировали сокращение на процентный пункт или более.

По данным фьючерсных рынков, после сентябрьского чрезмерного сокращения ставок инвесторы ожидают корректировки на четверть пункта на каждом из двух оставшихся заседаний ФРС в этом году.

Одной из проблем для политиков является отсутствие ясности в отношении так называемой нейтральной ставки — уровня стоимости заимствований, который не стимулирует и не сдерживает экономику. Хотя средний прогноз долгосрочной ставки в последние кварталы неуклонно рос, прогнозы отдельных политиков в сентябре варьировались от 2,4 до 3,8 процента.

Экономика остается устойчивой даже несмотря на то, что политики считают «ограничительными», хотя в протоколе говорится, что существует «разнообразие мнений о степени ограничительных мер».

Пауэлл отдал приоритет возвращению инфляции к целевому уровню ФРС в два процента, но полон решимости не допустить подрыва экономики в этом процессе. На пресс-конференции, последовавшей за этим решением, Пауэлл охарактеризовал этот шаг как защиту от дальнейшего смягчения ситуации на рынке труда.

Содержание статьи

Рынок труда

Данные, опубликованные в начале сентября перед встречей, показали более слабый, чем ожидалось, рост занятости в августе и пересмотр в сторону понижения роста числа рабочих мест в предыдущие месяцы.

Хотя прогноз персонала по уровню безработицы был лишь немного выше, их прогноз роста во второй половине этого года был «уменьшен» в ответ на ослабление рынка труда, как показано в протоколе.

Данные по рынку труда, опубликованные после встречи, указывают на более активный набор персонала, а уровень безработицы снизился до 4,1 процента. Отчет о занятости за сентябрь, опубликованный на прошлой неделе, показал, что американские работодатели добавили 254 000 рабочих мест, что является самым большим ежемесячным ростом с марта.

Обсуждение ФРС также затронуло баланс центрального банка.

«Некоторые участники обсудили важность информирования о том, что продолжающееся сокращение баланса Федеральной резервной системы может продолжаться в течение некоторого времени, даже если комитет снизит целевой диапазон ставки по федеральным фондам», — говорится в протоколе.

Bloomberg.com

Содержание статьи