Девен Чокси: По большому счету, рынок не ожидал, что БДП выиграет выборы Ассамблеи в J&K и Харьяне. Я не думаю, что это станет причиной какого-либо разочарования. Напротив, более высокая доля голосов за БДП могла бы стать большим сюрпризом для рынка в целом. Но с другой стороны, я хочу донести здесь точку зрения, что рынок учитывает слишком много негативных факторов – будь то на фронте войны, будь то на фронте выборов, будь то на фронте оценки, и именно поэтому наблюдалось постоянное вставьте несколько акций хорошего качества.
Я хотел бы следить за некоторыми акциями хорошего качества, которые фундаментально сильны. Они имеют достаточно хорошую видимость доходов и не слишком дороги на рынке, когда их котируют. На мой взгляд, настало время присмотреться к некоторым акциям хорошего качества для портфеля, потому что общая ситуация выглядит весьма многообещающе с точки зрения корпоративных доходов, за исключением некоторых случаев, когда оценки высоки и, возможно, рынок скорректирую цену и сроки. В противном случае рынок выглядит вполне приемлемым для покупки на текущих уровнях или, возможно, при падающей цене, по крайней мере, в некоторых избранных акциях на фундаментальной основе.
Какие-нибудь три идеи, которые, по вашему мнению, достойны покупки на текущем рынке?
Девен Чокси: Мы по-прежнему явно комфортно покупаем часть металлического пространства. Я считаю, что металл как товар сейчас движется к структурным изменениям. Одним из важных аспектов является то, что цены на энергоносители остаются под контролем, а с другой стороны, сценарий спроса остается абсолютно комфортным и оптимистичным. Учитывая, что цена на энергию, скорее всего, снизится из-за использования возобновляемых источников энергии, начиная с внутреннего потребления энергии, а затем наблюдая за удельным потреблением энергии из возобновляемых источников, я считаю, что снижение стоимости энергии является реальностью, и именно здесь, вероятно, веские аргументы в пользу длинной позиции с металлом в качестве пространства.
Точно так же пространство потребления продолжает расти, и именно здесь на сцену выходит кредитный бизнес. Поскольку стоимость кредитования снижается, я ожидаю, что она снизится.
На мой взгляд, некоторые компании NBFC и корпоративные банковские компании с большими балансами будут относительно лучше с инвестиционной точки зрения.
Нас по-прежнему вполне устраивает история потребления. Нас по-прежнему устраивает другая сфера деятельности — инженерные исследования и разработки, о которых я говорил в сфере ИТ. Итак, нам нравятся именно эти предложения с инвестиционной точки зрения.Считаете ли вы, что пришло время полностью отказаться от частных банков или следует иметь какое-то участие в этих акциях в ожидании возвращения FII?
Девен Чокси: С одной стороны, спрос на деньги увеличивается из-за экономической активности. Таким образом, компании со значительными балансами определенно не испытывают особых проблем с расширением кредитного портфеля, включая такие компании, как HDFC и ICICI, а также Axis и другие компании в портфеле. Они будут продолжать расширяться в отношении кредитного портфеля. Самым интересным для ICICI Bank и Bajaj Finance было бы то, что сектор розничного кредитования растет очень систематически, и именно здесь эти два банка преимущественно занимают относительное положение, в основном из-за их способности быстрее кредитовать деньги, используя свои финтех-платформы.
Они оба являются относительно более сильными игроками в этой конкретной сфере, поэтому по сравнению с портфелем корпоративного кредитования мы чувствуем себя более комфортно, инвестируя в компании, которые занимаются розничным кредитованием, потому что там рост кредитов достаточно выше, в том числе в Bajaj Finance в прошлом месяце рост AUM составил около 29%. Таким образом, мы по-прежнему сохраняем оптимистичный настрой в этом конкретном аспекте.
Жилищное финансирование — это еще одна сфера, в которой вы, вероятно, увидите продолжающийся рост. Несмотря на то, что Bajaj Housing Finance продается дорого, я думаю, что всякий раз, когда оно приходит в упадок, это хорошая возможность для покупки с инвестиционной точки зрения. Нам придется рассмотреть некоторые из этих компаний. К счастью, корпоративные банки сегодня доступны по оценке, которая, вероятно, достаточно эффективна для покупки портфеля, риск ухудшения ситуации на данный момент остается относительно меньшим.
Как вы относитесь к потреблению? Вы говорили об этом как об одном из тех ключевых секторов, к которым вы по-прежнему относитесь положительно. Глядя на обновления, которые мы получили от GCPL, кажется, что они соответствуют ожиданиям. Но D-Mart явно разочаровал, возможно, из-за всей этой быстрой торговой войны. Как именно, по вашему мнению, это произойдет для некоторых из этих FMCG-компаний?
Девен Чокси: Reliance займет очень интересную позицию. С одной стороны у них есть наземные магазины, с другой — цифровые магазины. У них есть полное присутствие на всех каналах. Они сотрудничают с JioMart и занимаются быстрой коммерцией, где наблюдается более высокий рост.
С другой стороны, у Reliance Retail есть собственные бренды, которые дают им возможность генерировать прибыль по сравнению с другими игроками на рынке. Таким образом, сейчас компания работает над комплексной игрой, которая приведет к серьезным потрясениям на рынке среди игроков быстрой коммерции, включая игроков.
Именно здесь позиционируется эта компания. Они относительно медленно выходят на рынок, но как только они выходят на рынок, они могут обеспечить максимальную степень проникновения на рынок, и именно здесь я хотел бы оставаться немного более внимательным ко всему игровому процессу, который компания например, Reliance Retail работает со стороны FMCG.
Аналогичным образом, ситуация складывается очень сильно с точки зрения портфеля продуктов ИТЦ. Их игра в сфере FMCG становится сильнее с каждым днем. Таким образом, эти две компании в корзине FMCG остаются относительно более уверенными в своих ставках в отношении перспектив роста прибыли.