В среду Федеральная резервная система США сократила краткосрочные заимствования на полпроцента больше обычного, что стало переломным моментом и должно начать ослаблять финансовое давление, которое рядовые потребители испытывали на протяжении двух с половиной лет, пока центральный банк боролся с высокой инфляцией.
После повышения на 5,25 процентных пункта в период с марта 2022 года по июль 2023 года ФРС снизила ключевую ставку до 4,75–5,00%, чтобы отреагировать на растущие опасения по поводу охлаждения рынка труда.
Финансовые рынки сейчас прогнозируют, что центральный банк продолжит снижать ставки до уровня около 4,00% -4,25% к концу года, а в 2025 году продолжит снижать ставки.
Политики ФРС заявили, что не ожидают возвращения учетной ставки к уровню ниже 2%, который сохранялся более десяти лет до 2022 года. Низкие ставки по ипотеке той эпохи, часто ниже 4%, вряд ли вернутся в ближайшее время.
-
Читайте: Снижение ставки ФРС на полпункта может привести к росту Nifty на 1,6 процента
Тем не менее, более низкая ставка политики должна привести к более низким затратам на заимствования для большинства видов кредитов, в то время как в среднем зарплаты теперь растут быстрее цен, поскольку инфляция существенно замедлилась. Тем не менее, каждый поход в продуктовый магазин является напоминанием о том, что сегодняшние доллары не идут так далеко, как всего несколько лет назад.
Как же снижение ставок повлияет на простых американцев?
СМЯГЧЕНИЕ ПРИЗЕМЛЕНИЯ
Первоначально ожидалось, что агрессивное повышение ставок ФРС, начатое только после резкого роста инфляции, приведет к замедлению экономики и, как следствие, к потере рабочих мест.
Вместо этого экономика пока избежала рецессии, даже несмотря на то, что инфляция по индексу потребительских цен снизилась до 2,5% с пикового значения середины 2022 года более 9%. Работодатели продолжали нанимать, а уровень безработицы, даже с недавним ростом до 4,2%, по-прежнему низок по историческим меркам.
Снижая ставки, ФРС пытается сохранить их такими. Уже сейчас темпы найма и роста заработной платы замедлились, количество вакансий на одного работника сократилось, время поиска работы увеличивается, а число работников, соглашающихся на неполный рабочий день, когда они предпочитают полную занятость, возросло.
Более низкие процентные ставки направлены на смягчение этих тенденций, поскольку они делают заимствования менее затратными для предприятий и домохозяйств и, следовательно, позволяют им тратить средства более свободно.
Сможет ли ФРС выверить снижение ставок таким образом, чтобы добиться того, что экономисты называют «мягкой посадкой» — политического переворота, позволяющего провести экономику через период жесткой денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции, не оказывая негативного воздействия на рынок труда, — станет одним из важнейших способов, которыми ее действия повлияют на простых американцев.
«Проблема в том, что мягкие посадки редки и зависят не только от мастерства, но и от удачи», — говорит Диана Суонк из KPMG, которая ожидает, что процентная ставка ФРС к концу года составит 4,25–4,50%. «Мы никогда не добивались этого после реального всплеска инфляции».
СТОИМОСТЬ КРЕДИТА
Расходы по займам — ставки по ипотечным кредитам, кредитным картам, автокредитам и студенческим кредитам — резко возросли, поскольку ФРС повысила свою учетную ставку.
Некоторые из этих ставок, в частности, по ипотечным кредитам, значительно снизились, поскольку ФРС заявила о своих намерениях снизить ставки: по данным Freddie Mac, средняя фиксированная ставка по 30-летним ипотечным кредитам недавно упала до 6,20% по сравнению с максимумом в почти 8% в октябре прошлого года.
Другими словами, снижение ставок на этой неделе «уже заложено», говорит Марсия Кауфман, генеральный директор Bayport Funding. Ставки по ипотеке могут упасть еще больше, если ФРС подаст сигнал о более глубоких сокращениях, чем ожидается в настоящее время.
Другие ставки по потребительским кредитам, кредитным картам и автокредитам, как правило, более тесно связаны с фактическими изменениями учетной ставки ФРС и должны снизиться вскоре после принятия ФРС мер, считает Грегори Дако из Parthenon.
Однако ожидается, что ФРС не снизит свою процентную ставку, поэтому эти ставки — которые в настоящее время превышают 8% по пятилетним банковским автокредитам и более 21% по банковским кредитным картам, согласно данным ФРС — вряд ли существенно изменятся.
Что касается студенческих кредитов, если кредит от федерального правительства, то он вообще не изменится. Ставки по кредитам от частных кредиторов изменятся.
СБЕРЕЖЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИИ
Когда ФРС повысила базовую ставку, банки повысили ставки по высокодоходным сберегательным счетам и депозитным сертификатам, при этом некоторые банки кричали вкладчикам о каждом повышении.
Поскольку ФРС дала сигнал о снижении ставок, те же самые банки тихо снизили свои ставки, и, вероятно, снизят их еще больше, как только ФРС действительно начнет действовать. Для вкладчиков это будет негативным.
Реакция фондового рынка на снижение ставки ФРС менее предсказуема, поскольку в краткосрочной перспективе она будет зависеть от того, будет ли этот шаг ФРС расценен как закрепление «мягкой посадки» или как признак того, что центральный банк отстает от графика и может обрушить экономику.
В долгосрочной перспективе более низкие процентные ставки, как правило, подталкивают фондовый рынок в целом вверх, поскольку инвесторы склонны брать на себя больший риск, когда доходность безопасных активов, таких как государственные облигации, падает.
По данным исследования ФРС, в 2022 году около 58% американских домохозяйств имели деньги на фондовом рынке. Почти все семьи из числа 10% самых богатых владели акциями, по сравнению с 34% семей с доходами в нижней половине.
ДОСТУПНОСТЬ ЖИЛЬЯ
По данным Федерального резервного банка Атланты, хотя ставки по ипотеке снизились в ожидании снижения ставок ФРС, доступность жилья остается на уровне, сопоставимом с тем, что наблюдался во время пузыря на рынке жилья, предшествовавшего финансовому кризису 2007–2009 годов.
Снижение процентной ставки ФРС мало что изменит в краткосрочной перспективе, заявили политики ФРС. В конечном итоге, более низкие затраты на заимствования должны отразиться на рынке жилья, побуждая застройщиков увеличивать предложение, а домовладельцев, которые зафиксировали низкие ставки по ипотеке много лет назад, рассмотреть возможность продажи.
«Динамика между процентными ставками и ценами на жилье сильно отличается в этом деловом цикле после пандемии, и причина в том, что у нас не хватает предложения жилья, как односемейного, так и многоквартирного», — говорит Кэти Бостьянчич из Nationwide. «Но один из способов увеличить предложение на рынке — это снизить ставки по ипотеке… в некоторых районах вы можете увидеть даже небольшое снижение цен на жилье из-за возросшей доступности».