中国の自動運転企業WeRideは2024年10月25日金曜日にナスダックに上場した。
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北京-アナリストらによると、今年は中国本土以外でいくつかの注目度の高い上場があり、収益性の高いエグジットに対する投資家の楽観的な見方が高まっており、米国と香港での中国のIPOは来年増加する見通しだという。
中国の自動運転会社 ウィーライド 金曜日にナスダックに上場され、株価は6.8％近く上昇した。今月初め、中国のロボタクシー運営会社ポニー・アイもナスダック上場に向けた書類を提出した。両社は長い間株式公開を目指してきた。
2021年夏の滴滴株式公開（IPO）以来、米国と中国の規制当局による上場に対する監視が強化されて以来、中国に本拠を置く大手企業はほとんどニューヨークに上場していない。中国の配車サービス会社は新規ユーザー登録の一時停止を余儀なくされ、1年も経たないうちに上場廃止となった。
その後、米国と中国の当局は、中国に本拠を置く企業がニューヨークで株式を公開するプロセスを明らかにした。しかし、地政学と市場の変化により、米国における中国企業のIPOは大幅に減少した。
香港を拠点とするグローバル共同議長のマーシア・エリス氏は、「数年間の低迷を経て、金利低下と（ある程度）米国大統領選挙の結果に後押しされて、一般的にIPO市場は2025年に復活すると予想している」と述べた。プライベート・エクイティ業務の責任者であるモリソン・フォースター氏は電子メールでこう述べた。
同氏は「市場では米国と中国間の規制問題は問題があるという認識があるが、この認識を引き起こしている問題の多くは解決されている」と述べた。
「中国本土での上場は困難であり、速やかに撤退を達成するよう株主からの圧力を受けているため、中国企業は香港やニューヨークでの上場にますます関心を強めている。」
今年、香港証券取引所には42社もの企業が上場しており、同取引所のウェブサイトによると、9月30日時点で96社のIPO申請が上場保留中または処理中だった。
先週、 ホライゾンロボティクス — 中国の人工知能と自動車チップの開発者 — および国有のボトル入り飲料水会社 CRビバレッジ 香港で上場した。
世界のIPOを追跡しているルネッサンス・キャピタルによると、この2件は本土でも取引する企業の上場を除いて、同取引所の今年最大のIPOとなった。同社は、中国の配送大手SFエクスプレスが来月香港でのIPOを計画している一方、中国の自動車メーカー奇瑞汽車が来年のIPOを目指していると指摘した。
それでも、今年の香港IPOの全体的なペースは予想より若干遅いとEYのグローバルIPOリーダー、ジョージ・チャン氏が今月初めのCNBCのインタビューで語った。
同氏は、第４・四半期は一般に上場に適した時期ではないとし、大半の企業は少なくとも２月まで待つと予想していると述べた。初期段階の投資家との会話の中で、チャン氏は「彼らは来年について非常に楽観的」であり、IPOに向けて企業の準備を進めていると語った。
同氏によると、上場が予定されているのは一般的にライフサイエンス、テクノロジー、消費者向け企業だという。
香港、そしてニューヨーク
高レベルの景気刺激策の発表のおかげで、中国株に対する投資家心理はここ数週間で改善した。また、金利が低いと株式が債券よりも魅力的になります。ハンセン指数は４年連続の下落を経て、今年に入って２０％以上上昇している。
プレキン社のグレーターチャイナ部門プライベートキャピタル担当バイスプレジデント、ルーベン・ライ氏は、香港に上場する多くの中国企業は、これを他国でのIPOに対する投資家の意欲を試す手段としても捉えていると述べた。
エリス氏は、「地政学的な緊張により、香港は優先市場となっているが、米国の資本市場の深さと幅広さから、多くの企業がニューヨークを真剣に検討している。特に先端技術に注力しており、まだ利益が出ていない企業にとっては、時としてそう信じている」と語った。彼らのエクイティストーリーは米国の投資家にもっと受け入れられるだろう。」
EYによると、2023年以降の米国取引所でのIPOの半数強は外資系企業によるもので、過去20年で最高となった。
吉利が支援する中国の電気自動車会社 ジーカー そして中国人経営の アメアスポーツ EYの主要な国境を越えたIPOのリストによると、両社は今年初めに米国で上場した。
中国の電気トラックメーカーWindroseは、2025年上半期に米国で上場し、同年後半には欧州でも二重上場する意向だと発表した。 2027年までに1万台のトラックを納入することを目指す同社は日曜日、世界本社をベルギーに移転したと発表した。
米国と香港における中国のIPOの回復は、ファンドがスタートアップへの初期段階の投資を現金化するのに役立つ可能性がある。 IPOの不足により、ファンドがスタートアップを支援するインセンティブが減少した。
プレキンのライ氏は、最近インドや中東に資本を展開した後、投資家は再び中国に注目していると述べた。 「お金の戻り、企業の評価、撤退環境など、中国には今後さらに大きな可能性があると確信しています」 [or] ファンドのパフォーマンス。」
投資家の活動の回復は過去 2 年間に見られたレベルには程遠いものの、初期段階の回復にはある程度の回復が含まれています。 ライ氏は、ミルクティーやスーパーマーケットなどの消費者向け製品への投資が多いと述べた。
